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特步国际（01368.HK）近日披露2026年第二季度零售营运数据。公告显示，特步主品牌在二季度流水同比录得中个位数下滑，上半年累计跌幅为低个位数。期内，零售折扣维持在七折至七五折区间，渠道库存周转天数约为4.5至5个月，显示库存仍处相对高位，终端去化压力犹存。

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高端跑步品牌索康尼方面，二季度流水同比增长仅为低个位数，较第一季度超20%的增速明显走弱，上半年累计增幅则回落至低双位数水平。分析认为，索康尼增速放缓与国内跑步赛道竞争加剧、消费者对高价专业装备支出趋于谨慎有关，同时也受到特步主品牌渠道调整的阶段性影响。

当前，国内体育用品行业整体增长趋缓，主要品牌普遍面临库存偏高、折扣加深的挑战。特步通过主品牌与索康尼、迈乐等专业品牌形成差异化矩阵，但在消费复苏节奏不确定的背景下，如何平衡渠道库存、维持折扣稳定并提振高端品牌增速，仍是下半年需要重点应对的课题。随着下半年马拉松赛事密集来临及新品周期启动，公司有望逐步恢复增长动能。

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