面对川普关税，一双运动鞋或许正成为风暴中心。

鞋业巨头罕见发出警告

近日，据多家媒体报道：

德国运动巨头Adidas罕见发出预警：

其经典热销鞋款Samba、Campus、Gazelle等产品在美售价可能全面上涨。

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公司首席执行官比约恩·古尔登坦言，由于Adidas几乎没有美国本土产能，关税成本将“直接击中”美国市场。

“我们在美国几乎无法制造任何产品。”

古尔登在财报电话会上直言，“这意味着更高的关税会推升我们在美所有产品的成本。”更严峻的是，他指出，

目前美方与各出口国之间的贸易谈判充满不确定性，“我们甚至无法判断最终的税率是多少。”

东南亚产能受压

转嫁成本成难题

Adidas目前大部分鞋类产品仍依赖越南、印尼等亚洲工厂生产。

而越南目前正面临高达46%的潜在关税，尽管已获得为期90天的征税缓冲期。

古尔登承认，Adidas已经提前向美国加速发货以抢在关税生效前出货，但这一策略只是短期缓解，无法真正抵御

长期贸易壁垒。

市场研究机构Third Bridge分析师Yanmei Tang指出，Adidas在应对关税冲击方面“弹性不足”。相较于Nike或Hoka

等竞争品牌，Adidas核心鞋款如Superstar和Gazelle价格弹性小，难以通过提价来完整转嫁成本压力。

关税未明，业绩上调喊停

值得注意的是，尽管Adidas在2025年第一季度表现亮眼，净利润几乎翻倍至6.1亿欧元，创下同期最佳纪录，公司依然选

择“按兵不动”，未对全年财测做出上调。

古尔登表示，当前关税风险“无法量化”，同时也难以评估消费者面对价格上涨的接受度。

这反映出即使强劲的海外销售势头为Adidas注入信心，面对政策不确定性和成本剧增，该公司仍显得步履谨慎。正如古尔

登所言：“现在不那么依赖美国，反而成了一种优势。”

当前，Adidas股价已从前期跌幅中基本收复，投资者情绪暂时稳定。但如果贸易谈判破裂、关税全面生效，涨价或许只是

序幕。一场围绕一双鞋的全球成本游戏，才刚刚开始。

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